2019年上半年上市券商中報大比拼!各項業務排名一覽,綜合業務能力看誰更強!

2019-09-12 01:23:14


截至8月31日,全部A股上市公司全部披露了2019年半年報。


作為看天吃飯的券商,得益於年後一波大行情,業績也明顯轉暖。


分業務線來看,自營業務成為最大功臣,成為利潤改善的最重要來源,行情回暖則帶動了經紀業務的升溫,投行業務也在科創板的帶動下有所改善,資管業務依然整體下滑。


在業績的帶動下,券商概念股今日走勢喜人,國盛金控漲停,紅塔證券漲7%,券商概念44家公司無一下跌且漲幅均超1%。


1

超半數券商營收增幅在50%以上,

僅一家同比下滑


去年全年,行情的整體低迷,導致2018年度券商營收顯著下滑,據中國證券業協會的統計,2018年全國131家證券公司營收2662.87億元,同比下滑14.46%。


到了2019年,政策對於資本市場的定位進一步提高,加上外資的不斷流入,市場情緒逐步轉暖,尤其是2、3月份一波大行情迅速為市場積攢了人氣,券商業績也明顯改善。


證券業協會資料顯示,截至2019年6月30日,131家證券公司合計實現營業收入1789.41億元,同比增長41.37%,對比去年的慘淡,業績可說是大幅度改善。


上市券商作為證券公司中的“優等生”,業績走強也在情理之中。東方財富Choice資料顯示,2019年上半年,36家上市券商中,共有20家券商營業收入同比增幅超過50%,佔比超過五成,僅有華林證券一家營收同比下滑。


其中,興業證券、太平洋證券營收同比增幅超過100%,分別達到112.75%和117.10%。營收超過100億的有6家,超過去年同期的3家。


中信證券以217.91億元居於首位,海通證券位列第二,實現營收177.35億元,國泰君安以140.95億元位居第三。


資料來源:東方財富Choice資料


營收超百億的還有:廣發證券、華泰證券和申萬巨集源,2019年上半年分別實現營收119.42億、111.07億和104.84億元。


2

全行業淨利潤同比增幅超100%,最高增幅超27


拋開營收不看,淨利潤或許是投資者最看重的指標,也是評估券商業績實力的最直接指標。


證券業協會公佈的資料顯示,截至2019年6月30日,131家證券公司合計實現淨利潤666.62億元,同比大幅增長104.86%,業績翻倍的背後,很顯然券商迎來了“晴天”。


與此同時,131家證券公司中,119家實現盈利,佔比超90%,僅有12家虧損。


上市券商方面,36家上市券商全部實現盈利,其中有34家實現歸母淨利潤同比增長,僅有華林證券、天風證券有所下滑。


增幅方面,共有12家券商實現淨利潤翻倍,同比增幅最高的為東吳證券,2019年上半年實現歸母淨利潤7.5億元,相比去年的0.26億,飆升2758.33%


淨利潤規模上,共有3家實現歸母淨利潤超50億,為中信證券(64.46億元)、海通證券(55.27億元)、國泰君安(50.20億元)。


資料來源:東方財富Choice資料


對於業績大幅回暖的原因,多數券商在半年報中表示:


一方面,受科創板開板、MSCI擴容、A股納入富時羅素全球指數等諸多利好因素影響,A股市場表現較亮眼,呈現出結構性牛市特徵,這為券商各項業務的開展提供了良好外部條件;


另一方面,面對積極有利的市場環境,券商也在積極提高綜合金融服務能力與風險防控能力,各項業務穩步發展。


3

經紀業務:全行業同比增幅22%,2家同比下滑


2019年上半年,由於行情的回暖,股票交易額明顯增長,東方財富Choice資料顯示,上半年滬深兩市股票交易額為69.35萬億元,相較去年同期的52.27萬億元,同比增長32.68%。


受益於此,券商經紀業務明顯好轉,證券業協會資料顯示,2019年上半年,全行業實現代理買賣證券業務淨收入444億元,同比增長22.06%。


排名來看,中信證券、國泰君安、中國銀河分別前三,分別實現經紀業務淨收入37.99億、31.50億和24.41億元。36家上市券商中,有34家實現同比正增長,佔比近95%。


值得注意的是,中信證券雖然收入規模位居第一,卻是僅有的2家負增長的券商,同比下滑7.62%。公司中報顯示,主要是由於公司客戶結構以機構客戶為主,成交彈性偏弱,上半年個人投資者活躍度提升對公司的提振效果不明顯,市佔率反而有所下滑,進而使得經紀業務收入有所下滑。


另一家經紀業務收入下滑的為天風證券,2019年上半年實現經紀業務淨收入3.14億元,同比下滑4.93%


資料來源:東方財富Choice資料


資料說明:本文所取證券經紀業務淨收入,為代理買賣證券業務手續費淨收入口徑,可能與證券公司中報資料有一定出入


與此同時,國泰君安的經紀業務收入規模雖然位居第二,但市場份額在近幾年持續位列第一。中報顯示,2019年上半年,國泰君安代理買賣業務淨收入(含席位租賃)市場份額5.75%,排名行業第一


一向以經紀業務見長的華泰證券,也取得不錯的成績,2019年上半年實現股票基金交易量11.09萬億元,位居行業第一


4

投行業務:科創板重塑格局,

中信、海通、中信建投居前三


2019年7月22日科創板設立並試點註冊制,被市場普遍認為將重塑A股格局,也使得券商投行業務的格局發生了明顯變化,尤其是頭部的中信建投、中信證券等,參與多家公司科創板上市,搶跑其他中小券商投行部門。


證券業協會資料顯示,2019年上半年,全行業131家證券公司共實現證券承銷與保薦業務淨收入148.02億元,同比增長26.66%;財務顧問業務淨收入49.62億元,同比增長9.88%。


上市券商方面,中信證券、海通證券和中信建投位居前三,分別實現投行業務淨收入18.04億、16.47億和16.21億元,此外,國泰君安投行業務淨收入也超過10億元。


同比增幅方面,36家券商中,24家實現同比增長,12家同比下滑。


資料來源:東方財富Choice資料


就投行業務來看,頭部券商呈現強者恆強態勢。


2019年上半年,中信證券完成A股主承銷專案36單,主承銷金額人民幣1,228.69億元(含資產類定向增發),市場份額20.13%,排名市場第一。主承銷各類信用債券合計942支,主承銷金額人民幣4,528.69億元,市場份額4.92%,債券承銷金額、承銷支數均排名同業第一,繼續保持在債券承銷市場的領先地位。


2019年上半年,海通證券企業債承銷家數和金額均排名行業第一,非金融企業信用類債券承銷家數排名行業第二、承銷金額排名行業第三


2019年上半年,中信建投實現股權融資主承銷家數位居行業第1名,主承銷金額位居行業第4名。債券業務繼續保持良好發展勢頭,主承銷家數和主承銷金額均位居行業第2,其中公司債的主承銷家數和主承銷金額均位居行業第1。在上交所科創板首批掛牌的25家上市公司中,本公司保薦5.5家,市場佔比22%,位居行業第1


5

資管業務:行業整體下滑,

財通、海通成“黑馬”


在資管新規的衝擊下,券商資管業務延續去年的下行趨勢,2019年上半年,131家證券公司實現資管業務淨收入127.33億元,較去年同期的138.88億元下滑8.32%。


收入規模上,中信證券、廣發證券、華泰證券、海通證券位居前四位,均超過10億元;值得注意的是,中信證券雖然明顯領先,但同比下滑了8.41%。公司中報對此的解釋則是:中信證券資管的業務結構以機構客戶為主,銀行是其最大客戶,由於銀行要持續收縮和券商的委外業務,導致規模下降


同比增速方面,即便行業整體下行,36家上市券商中,仍有17家逆勢錄得同比增長;其中,國海證券、財通證券同比增幅超過50%,表現亮眼。


資料來源:東方財富Choice資料


此外,海通資管和財通資管成為近幾年的黑馬”


年報和中報資訊顯示,海通證券自2017年就開始主動壓縮通道規模,提前佈局主動管理能力,使得主動投資和主動管理能力大大提升,2019年上半年,海通資管業務淨收入11.44億元,同比增長31.74%,居於行業第四


財通證券則是依託近幾年著重佈局的權益類投資,實現業績大爆發,2019年上半年實現資管業務淨收入4億元,同比大增60.93%,位居行業第九


6

自營業務:全行業大幅增長110%

成為業績提升最大“功臣”


由於2019年上半年,尤其是2、3月份行情的火爆,券商權益類投資取得不錯的成績,自營業務同比大幅增長的同時,也逐步成長為券商業績的最重要倚靠。


證券業協會資料顯示,2019年上半年,131家證券公司合計實現證券投資收益(含公允價值變動)620.60億元,較去年同期的295.50億元,同比大幅增長110.02%


其實,早在去年三季度,券商自營業務首次超過代理買賣證券成為營收佔比第一大的業務板塊,佔比為27.80%。而從上半年的成績單看,券商整體的自營業務佔營收比重進一步擴大。


從收入規模看,中信證券遙遙領先,上半年實現自營收入71.74億元,但受衍生工具浮虧拖累,整體增速低於行業整體,結合去年的年報,可以大致猜測,主要是衍生品空頭


另外一家自營收入規模超50億元的為海通證券,為58.47億元,同比增長212.87%,收入規模超過30億的還有國泰君安、廣發證券、華泰證券和招商證券


資料來源:東方財富Choice資料


資料說明:自營業務收入採用“自營收入=投資收益+公允價值變動損益-聯營企業投資收益”公式計算,與公司中報統計資料有一定出入


多家券商更是在自家中報裡宣告,今年上半年利潤增長主要靠的就是自營業務收入拉動


例如,興業證券在中報中介紹,分業務來看,自營業務上半年實現營收22.55億元,同比增幅高達588.62%。公司上半年利潤總額大幅增長超60%,主要系自營業務收入(含投資收益、公允價值變動收益和其他債權利息收入等)大幅增長。


西部證券在中報中表示,公司自營業務緊抓市場機遇,繼續發揮中流砥柱作用,成為公司主要的收入、利潤貢獻點。西部證券2019年上半年實現營業收入20.76億元,同比增長81.63%;實現淨利潤4.62億元,同比增長84.23%。其中上半年公司自營業務實現營業收入8.32億元,同比增長108%;實現利潤總額7.20億元,同比增長102.84%。

7

綜合業務能力:中信霸榜,

國君、海通居二三位


綜合上述經紀、投行、資管、投行共計4項業務的排名,可以得出券商業務能力的綜合排名。


資料來源:東方財富Choice資料,各項排名總和低者居前


可以發現,中信證券在4個業務線上,均排名第一,毫無疑問位居券業第一;


國泰君安憑藉各項業務均排名前五的均衡優勢(經紀第二、自營第三、投行第四、資管第五),位居第二;


海通證券雖然經紀業務稍弱,但投行、自營業務均排第二,資管業務排第四,由此取得綜合業務能力排名第三。


位居第四、五位的廣發證券和華泰證券,則都是資管業務和自營業務均居前五。


排名第6-10位的分別是:招商證券、申萬巨集源、光大證券、中信建投和東方證券,也各有所長,在分項業務排名的帶動下,綜合實力居前。


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