A股重见3000点 宽幅震荡显示分歧加大

人民币交易与研究2019-03-26 19:20:39

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在科创板配套规则正式发布后,周一A股一鼓作气冲上3,000点,创下近九个月来新高。不过午后券商股、科技股等领涨板块均出现震荡,大盘冲高回落,显示市场分歧在加大。

图/视觉中国


中国证监会和上海证交所上周五晚间分别发布为科创板配套的系列规则,意味着科创板的制度性建设已完成,进入接受申请材料、审批等实质性筹备阶段。


受此消息影响,智能电视、云计算、电信运营等5G概念股出现大涨,前期人气股东方通信自早盘中段起即牢牢封住涨停;券商板块亦在龙头股中信建投早盘尾段封涨停的激励下,整体出现大涨。至午盘初段,沪综指一度上涨3.23%;创业板盘中最大涨幅更是达5.3%。


科创板的设立有助于补充中国资本市场短板,目前明显将因此受益的包括券商、创投及科技创新类企业,这个投资逻辑正是近期券商股和科技股领涨的主要支撑力量。


不过,高位不胜寒,午盘三大股指整体出现冲高回落,券商股和科技股等领涨股出现明显的震荡,显示在3,000点阶段性反弹目标完成后,A股投资者对后市走势的判断出现分歧。


至收盘,沪综指收报3,027.58点,涨33.57点,或1.12%;创业板指收报1,619.71点,涨51.84点,或3.31%,两市有上百只个股涨停。两市成交再次突破万亿元,达10466亿元。




机构分歧加大



从近期卖方发布的研究报吿来看,大盘见顶在即还是仍有上升空间、投资者应该追涨还是不追,各家券商的观点已出现分歧。


中信证券策略团队提出鲜明观点,近阶段的资金流入主要贡献可能来自游资和散户,且杠杆作用有限:这部分资金看短做短,博弈性较强。而近期的放量反弹加速了流动性消耗,反弹动能趋于衰减。



中信策略团队认为,本轮风险偏好回升驱动的A股反弹已达到我们预判的目标。但是,缺乏基本面共振,牛市不会一蹴而就,且普涨式的快速反弹加快了资金消耗,掩盖的一些结构性问题会逐步暴露出来。A股“复兴新起点”之前的估值修复暂时吿一段落,在基本面和政策的验证期,反弹动能趋于弱化,预计3月上证指数在2800~3200点间区间震荡。


海通证券首席策略分析师荀玉根认为,牛市一般有三个阶段,第一是孕育准备期,盈利回落,流动性改善推动估值修复,第二是全面爆发期,估值盈利双升,戴维斯双击,第三是泡沫疯狂期,盈利平稳,资金大量流入,估值走向市梦率。目前A股市场处于第一阶段,虽然企业盈利还在回落,但政策偏暖,流动性改善推动估值修复,这种修复往往体现为市场普涨轮涨,价值搭台,成长唱戏。


而东吴证券以“写在3,000点,小荷才露尖尖角”为题发表最新策略报吿认为,年初以来的强势反弹是多重因素的合力。其中,中长期层面在于,A股估值见底,同时经济转型取得实质性进展;短期层面在于,一则是无风险收益率,经济下行,宽松的流动性环境延续,二则是风险溢价,包括科创板效应、春季躁动效应以及海外环境偏暖等。


“站在当前,指数层面,分母端的无风险收益和风险溢价逻辑均未削弱,而且交易量在快速放大;结构层面,以成长为主导的格局不会扭转,继续布局科技创新。”东吴报吿认为。


国信证券的策略周评认为,当前的市场行情并没有走完,而在“估值底部”、“政策友好”、“利率下降”之后,进一步推动市场继续上行的动力或许将主要在于“基本面改善”。“基本面改善”目前虽然还没有明显看到,但 1 月社融数据公布后, 我们认为大的信用底部大概率在一季度产生了,这对于二季度的实体经济平稳 会产生积极作用。而且从历史经验来看,中国宏观经济中金融指标(信贷和社融)往往是经济增长指标的领先指标。(完)

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